Мими Михайлова Балканска е родена на 22 юли 1902 година в град Русе. Внучка е на Никола Балкански, братовчед и съратник на Георги Раковски. Семейството и се мести в София, където учи в Софийското музикално училище. Специализира пеене в престижните учебни заведения в Берлин и Виена.

Участвала в създаването на Кооперативния театър, който е изнасял представления в Турция и Югославия, както и на Художествения оперен театър в София. Била е част от съставите на Народната оперета и Държавния музикален театър в София. 

Балканска се е занимавала и с футбол, тя е първата жена в България занимавала се сериозно с този спорт. Тренирала е в „Славия“. Участва и като страничен съдия на благотворителен мач.

Мими Балканска остава една от най-известните оперетни певици в България сред музикалната публика. Сред почитателите и били политици, принцове и дипломати, а дори Кемал Ататюрк бил впечатлен от нейния талант и красота. Участва и се снима във филмите „Весела България“, „Невероятна история“ и „Виктория и нейният хусар“. 

Последното и излизане на сцена е през 1982 година в по случай 80-годишния и юбилей. Умира на 22 май през 1984 година, след операция. І БГНЕС