Три години след криза в сектора на недвижимите имоти с исторически мащаб, Китай започва да показва плахи признаци на възстановяване, предаде Евронюз. Но за втората по големина икономика в света, дълго смятана за двигател на глобалния растеж, пътят напред остава несигурен, тъй като последствията от спада в имотния сектор продължават да оказват сериозно влияние върху настроенията, инвестициите и потреблението.

Най-затвърдената слабост остава жилищният сектор. Цените на новите жилища в 70 големи града са намалели с 3,2% на годишна база през юни 2025 г., продължавайки спада, започнал през 2022 г. Макар темпът на спад да е леко намалял спрямо понижението от 3,5% през май, това подчертава трайната слабост на сектора. „Трудно е да се заключи, че секторът е излязъл от кризата“, заяви в доклад главният икономист за Китай в Bank of America Хелън Цяо. „Очакваме спад от 8–10% в продажбите на нови жилища и свиване с 15–20% на започнатото ново жилищно строителство тази година — подобно на темпа от 2023–24 г. Спадът остава продължителен.“

Тя добави: „Ако погледнем продължителността и дълбочината на настоящия цикъл, той е безспорно най-тежкият от комерсиализирането на пазара на имоти в края на 90-те години.“

Спадът в имотния сектор е предизвикал дефлационен натиск върху по-широката икономика, като потребителските цени са намалявали на годишна база през по-голямата част от последните три години. Реалният БВП на Китай се е стабилизирал около 5% годишно — далеч под почти 7% средно за петте години преди пандемията.

Разликата със САЩ се е увеличила значително след пандемията. Номиналният БВП на Китай се е покачил от 18,2 трилиона долара през 2021 г. до 18,7 трилиона в края на 2024 г., докато икономиката на САЩ е нараснала от 23,7 до 29,2 трилиона долара за същия период.

Пазарите отразяват това разминаване. Към средата на август 2025 г. Шанхайският композитен индекс се търгува на същото ниво като в края на 2021 г., след спад от близо 30% в промеждутъка. За сравнение, S&P 500 е нараснал с 40% за същия период, подкрепен от силно потребление и водещи позиции в изкуствения интелект и технологичните иновации. Пазарната капитализация на седемте най-големи китайски компании е 2,4 трилиона долара — далеч под 19,5 трилиона за седемте водещи американски компании.

Въпреки че пълна търговска война временно бе избегната след двойно 90-дневно замразяване на допълнителните американски мита, обстановката остава напрегната. „Виждаме риск от увеличаване на съществуващите 10% взаимни мита върху Китай“, каза Цяо. „Да не забравяме, че в момента Китай е изправен пред около 40% ефективни мита.“ Тя поясни: „11% предишна ставка от първия мандат на Тръмп, 20% мита, свързани с фентанил, и 10% взаимни мита.“

Възможно е частично премахване на митата, свързани с фентанил, което би свалило ефективната ставка до 30–35% — намаление с 5–10% пункта. Но несигурността остава висока. „Всяко възприятие, че едната страна не спазва напълно обещанията си, може да предизвика нова ескалация на напрежението“, предупреди Цяо. Тя също така посочи възможни санкции заради продължаващия внос на руски суров петрол от Китай.

Американският министър на финансите Скот Бесент посочи в интервю, че на последната среща на Г-7 в Канада лидерите са обсъдили възможността за въвеждане на 200% мита върху Китай заради покупките на руски суров петрол — но предложението не е получило подкрепа от европейските партньори.

В отговор на отслабващото вътрешно търсене, китайските политици стартираха през август 2025 г. две програми за субсидиране на лихви, насочени към стимулиране на потреблението на домакинствата и подкрепа на бизнеса в сектора на услугите. Те включват фискална субсидия от 1% пункт за потребителски заеми, взети между септември 2025 и август 2026 г., както и целеви субсидии за предприятия в осем обслужващи индустрии.

Цяо определи инициативата като значима по мащаб: „За първи път централното правителство предлага лихвени субсидии за лични потребителски заеми.“ Но тя изрази съмнения за въздействието ѝ: „Субсидията от 1% върху разходите по заеми вероятно няма да окаже значимо влияние върху решенията за покупка на тези, които трябва да вземат заем, за да харчат.“

Докато усилията на Пекин за стабилизиране на икономиката стават по-целенасочени, предизвикателствата са толкова структурни, колкото и циклични. Настроенията остават крехки, а анализаторите се въздържат да обявят повратен момент. „Смятаме, че последната кредитна политика може да помогне за подкрепа на възстановяването на търсенето на кредити от домакинствата от сегашните ниски нива“, каза Цяо. „Въпреки това, размерът на въздействието остава под въпрос.“

Засега икономическото възстановяване на Китай остава плахо — между слаби основи в имотния сектор, предпазливи потребители и несигурна геополитическа среда. |БГНЕС